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基本金属分化 铝料脱颖而出

【铝道】近期伴随A股市场情绪回暖，多板块企稳回升，金属板块便是其一。一方面，商品市场有色金属期货本周纷纷反弹，另一方面，A股金属概念更是一举收回上周 失地 。

分析人士指出，美元高位震荡，基本面供给收缩的背景下，下半年金属价格分化是趋势，铝市目前去库存力度较大，后市有望脱颖而出。

金属板块股期迎反弹

本周，随着市场宏观情绪回暖，市场风险偏好回液压管升，商品及股票市场出现反弹行情。金属资产方面，文华财经统计数据显示，昨日商品期货市场上有色金属板块全面反弹，以铜、镍、锡涨幅较为突出。

A股方面，小金属指数也企稳回升。万得统计数据显示，本周小金属指数连续两日反弹，周内涨幅7.5%，一举收回上周 失地 ，并跑赢了同期上证综指3.46%的涨幅。而回顾上周，有色板块累计下跌3.64%，跑输大盘1.19个百分点;其中，表现*差的是锂(申万)板块，全周下跌了7.16%。

光大证券相关统计数据显示，截至2019年5月31日，金属价格较2019年初略有回升。2019年5月31日，LME金属指数为2763.1，较年初上涨0.5%;上期所金属指数为2824.3，较年初上涨0.1%。

展望后市，该机构认为，在美元指数大概率保持高位震荡，环保等因素助力供给收缩的背景下，下半年金属价格分化是趋势。

后市机会分化

光大证券分析师李伟峰、刘慨昂表示，首先，美国一季度经济形势较模温宜取60⑻0度;好，且强于欧盟主要国家;同时，美联储方面表南平示下半年将暂不采取降息或加息措施;由此可判断下半年美元指数或高位震荡。其次，目前，有关部门已在多地开展专项行动，集中对冶金、有色企业和相关机械企业开展安全生产隐患排查整治工作。下半年随着有关工作持续进行，预计部分有色金属品种或出现供给收缩，提振价格。从投资角度看，该机构推荐铜、铝、钛三个品种。

李伟峰、刘慨昂分析，铜此次视察是在美国政府在田纳西州新成立先进复合材料生产创新研究所活动的1部份方面，随着铜精矿供给增速下滑，且需求稳定增长，铜供需格局有望持续改善，长期看好铜价。钛价方面，环保趋紧、供需共振导致海绵钛供不应求，价格逐级传导，需求端来看，高端钛材需求增长明显。基本面利好高端钛材企业。

从宏观来看，民生证券分析师钟奇表示，数据显示5月原材料库存被动上升，消费旺季或接近尾声。从工业增加值、工业利润等月频数据来看，采矿业及制造业的利润率或小幅承压。当前外部扰动担忧尚存，宏观预期存在分歧，市场避险常提到的多是玻纤增强情绪较浓，而基本面金属短期利多因素有限，短期或维持震荡。

中长期仍需看国内积极政策以及基本金属供需改善情况，在这些条件下，工业金属或将维持震荡向上的趋势，建议重点关注铝行业的机会。 钟奇称。

招商证券研究也看好铝市投资机会。据分析，铝市二季度去库幅度刷新历史新高 电解铝连续四周库存降幅超纸箱机械过6万吨。截至目前二季度已经去库60万吨，刷新历史*高。今年上半年去库电解铝供应负增配线槽长应是主力。预计三季度开始，供应持续小幅增加，消费将发力，成为去库的主要力量。全年看，去库有望超过60万吨，去年降库50万吨。该机构认为，短期宏观风险拖累铝板块的表现，预计三季度开始随着消费发力，铝市有望迎来消费和库存的重估。

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